【觀點】在被報價的那一刻，尤文圖斯就輸了
時間：2025年12月15日 00:20
體壇周報全媒體原創
尤文圖斯對博洛尼亞的結果，尤文圖斯的戰績，斯帕萊蒂的技戰術，本賽季是否還能“回生”，科莫利的大數據搞法是不是還玩得轉，統統都不重要了。
這是尤文圖斯歷史上極其重要的一個轉折點，不出意外，EXOR秒拒了穩定幣Tether（泰達）的10億收購，而且即使對方后續加碼報價，EXOR也會繼續秒拒。
但是這件事情對尤文圖斯的影響將極其深遠。如何評價它，意味著對尤文圖斯未來命運以及定位的總預判。
1.穩定幣是什么？
首先，穩定幣是一個統稱，不是只有Tether一家，但后者在現實中擁有近乎壟斷的存在感。穩定幣是用于保持價格穩定、錨定某種穩定資產（通常是美元）的加密代幣。Tether是一家離岸司法區運作的美元清算行，通過區塊鏈發行美元負債憑證。它流通最早、最廣、最大，市值長期占穩定幣50%以上，覆蓋了加密交易所、灰色市場、以及高通脹國家。用大白話說，它就是地下美元和全球黑市結算的結合體。
至于其他的穩定幣，體量都遠不如Tether，而且要么依附于大機構，要么為某種特定生態服務，沒有獨立空間。
Tether之所以發展成如此規模，不是因為它“技術好”，而是多重原因——它注冊模糊，與銀行關系復雜，一遇制裁又善于選擇性配合，這導致它能填補美國金融體系中的灰色地帶——俄烏、伊朗相關交易，高風險資本流動。
正是因為這種灰色特性，注冊地、銀行關系、儲備構成都不透明，但又不對抗美國，于是它就成了美元的灰手套。
大眾都有個感覺，區塊鏈、加密代幣這一行，看起來都像騙子，實際上一點沒錯。只不過Tether不是真正的騙子，只是“看起來像騙子”——它結構復雜，注冊分散，話術模糊，像銀行那樣吸收資金，但又不能被當做銀行，又有一層科技公司的外衣。你買它時，沒有合同，沒有保險，沒有央行背書。你說它不像騙子，誰像？
Tether是絕對不能洗白的，一旦洗白，它就死了。洗白意味著高度透明、嚴格審計，那它目前賴以生存的灰色市場立即就沒了。
這么一大段說Tether的本質，是因為這與他們要收購尤文有著直接關系。
2.為什么要收購尤文？
為什么Tether要收購尤文圖斯？你不會真信他們是尤文球迷吧？
這是Tether的一次“合法性敘事”，通過收購尤文，把身份合法化。
那么為什么選中的是尤文呢？
因為尤文最合適。雖然，尤文近年來撲得一塌糊涂，但它依然是全球頂級足球豪門，依然擁有全世界的知名度，巨大的商業價值，同時，尤為的政治敏感度又遠低于皇馬、巴薩、英超。
尤文目前狀態是，品牌仍是一流的，但是話語權和戰績已經滑坡到二流。阿涅利家族年年輸血，積少成多，尤文已經成為龐大的財政包袱，如果有穩定金主愿意分擔，家族是很樂意出讓部分權利的。
而這對Tether來說就是完美對象。
通過收購尤文，Tether是在對公眾講故事：一我有長期資產；二我接受監督；三最重要的是，我不是打一槍就跑，我是合法體面透明的跨國資本，不是地下黑錢莊。
此外，尤文圖斯是個實體，它的轉播、贊助、門票都是可估值、可審計的資產，成為尤文主人，Tether就能把那些灰色地帶的美元錨進了實體資產。萬一，如果哪天美國真的下手了制裁或清算，那么尤文圖斯作為歐洲大型實體資產，不受美國直接管轄，而且要動尤文的輿論成本極高，難度極大，相當于Tether為自己買了一層政治保險。尤文，是它在歐洲一張可以承載身份的殼。
更何況，尤文球迷的主要分布地帶，不外拉美、非洲、中東、東歐這四大塊區域，這正是Tether使用最密集的地方。
3.如果尤文被收購會怎樣？
球迷最感興趣的應該是，Tether號稱一來就給尤文投資10個億，是不是像阿布入主，巴黎、曼城有油爹那樣起飛了？
先澆一盆冷水：絕！不！會！
因為，Tether要的是“正當合法的存在”，要的是尤文那張身份證，不是歐冠獎杯。如果他們真的收購了尤文，最可能的模式就是財務穩定，不亂燒錢，絕不會是切爾西、曼城、巴黎。
也就是說，財務穩態下的尤文，會慢慢的“地位降級”，Tether不會像阿涅利家族那樣頻繁的輸血救火，更不會豪賭高工資巨星，更趨向從前爭四的“阿森納模式”——意甲保四，歐冠常客。
這是習慣了冠軍的尤文球迷受得了的嗎？
這類灰色資本摻合足球，歷史的鐵律一定是——他們不會立刻爆雷，但會慢性降維。一開始，資金穩定，曝光充足。隨后逐步降溫，決策保守。球迷就會年復一年守著前四，慢慢慢慢，就習慣了。
而一旦“天下有變”，這種私人灰色資本是沒有阿涅利家族那種為尤文兜底的義務的。若出現監管壓力，主業受到威脅了，他們會第一時間變現跑路。
埃爾坎其實是很清醒的，他對尤文的態度，明顯與阿涅利不同，他更看重減少“情感”，嚴控非理性燒錢，尤文不是可增長的資產，為尤文的輸血，權當是名片維護費。
雖然埃爾坎秒拒Tether，但對方有一個特點，會讓埃爾坎很心動——不用解釋錢的來源，也不要求控制權。Tether既不會要話語權，也不會要董事席位，變更尤文戰略，它唯一要的，就是尤文的合法身份。
埃爾坎非常清楚，絕不能讓這種灰色資本擁有決定方向的權力，只能讓它分擔一點成本維護費。
現階段，阿涅利家族無論如何都不會拋售尤文，因為最簡單的理由——不值得！EXOR并不缺這十幾二十億，尤文的身份象征遠高于這些數目，而且身份的價值，是不能用現金衡量的。它只能接受小股東合作，不能接受權力的轉移。
換句話說，尤文不是不能賣，而是家族承受不起賣掉它之后的代價。尤文對家族的意義，就像王室的王冠，群雄爭奪的傳國玉璽，它本身既不值錢，更不賺錢，但它絕不能賣，阿涅利家族百年的工業貴族敘事不可觸碰。
除非，某天真有100億的荒唐出價，那EXOR才會真的從經濟角度認真考慮一下，但現實中不可能。
這件事情，對尤文真正的悲哀，不是Tether想收購尤文，而是尤文已經到了連這種資本都可以認真問價的地步。
曾經的豪門千金，人老珠黃，真成了老婦人，被來歷不明的暴發戶看上，竟然可以問起彩禮多少了。
這遠比降級、扣分，更殘酷。
4.尤文還會不會再次偉大？
Tether的創始人之一，阿爾多伊諾效仿川總，拋出一句很讓尤文球迷受用的話：讓尤文再次偉大！
問題是干這行的人，有幾個說話不是虛頭巴腦的？
尤文球迷最不愿意承認的殘酷現實是，尤文不會再回到“真正的頂級豪門”行列了，很難進100歐元的餐廳，跟皇馬巴薩英超在同一張桌子上吃飯。
問題并不是缺錢，EXOR不缺這點錢，而是尤文喪失了底蘊空間。
尤文的黃金時代，依賴的是意大利足球的政治重量，和對本土頂級資源的壟斷，現在這些都沒了。即使家族再燒錢，充其量尤文也只是皇馬巴薩英超拜仁的陪襯，阿涅利他們畫的歐超大餅里，尤文是名正言順的二檔，二流！
而且現在超一流巨星要的東西：商業價值、曝光度、拿冠軍的成色，尤文都沒拿得出手的優勢。
九連冠期間，不計C羅這類非理性燒錢，在理性消費的范疇內，尤文能買到的最好的球星，就是伊瓜因這類已下滑、打不上皇馬的過氣巨星，和迪巴拉這樣的潛力股。
縱觀當今歐洲，頂級豪門都有其特殊的加成。
皇馬，有歐冠神話。
巴薩，有美麗足球代言。
英超，有超強的經濟實力和全球轉播。
尤文能拿得出手的有什么？
只有一句話，“我們曾經很強”。
就好像莫吉每次采訪都不忘強調：想當初2006世界杯決賽，那就是尤文A隊對B隊。
爺，您也知道，那是2006年。
那么米蘭雙雄呢？
雖然他們本賽季的戰績排名還在尤文之上，但實際上，他們的地位比尤文還不如，因為他們已經被徹底地“去中心化”了。
乍一看，雙雄財務比尤文健康，戰績比尤文優秀，但“不可出售”這點失去，就標志著他們地位再不復從前。
貝盧斯科尼時代結束那一刻，莫拉蒂時代結束那一刻，他們就已經淪為“輪手資產”，哪家有錢大爺都可以來問價。
Tether報價尤文，標志著或遲或早，尤文也會變成和兩家米蘭一樣，只是晚一點罷了。
站在權力-身份-歷史的角度看足球，連Tether這類貨色，也可以來談價錢時，尤文就進入了可以被討論、接觸、評估的階段。
不是說“家族會不會賣”，而是“收購尤文值不值得談”？
對一個曾經是權力中心的俱樂部來說，這種談價本身就是羞辱。
要知道，歷史坐標中的尤文，別說Tether，就連華爾街、石油、國家資本，都不會來問價的，問價本身就不成立。
對尤文最大的刺痛，不是沒錢，不是沒成績，而是它已經無法讓世界本能地意識到，尤文不是一個可以拿來談價格的東西。
歷史的尤文，那個曾經是秩序核心的尤文，已經死了，現在的尤文，只是一個被市場、資本評估的符號。
死，不是物理意義的消亡，而是歷史地位、身份象征的死亡。尤文從貴族工業象征，到資本試探對象，它的地位已經市場化，貨幣化，精神內核變了。
它是還“活著”，它的比賽、轉播、贊助、球迷依然存在，競技成績還算意甲前茅，歐冠也在曝光，但是它的身份，死了。
它還在踢，但曾經的統治身份，消亡了。
Tether敢來問價，這是一個結束的開端。
尤文沒有被賣，但它第一次被當做可以出售的對象。
文/晁立志
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